Der Markt bestimmt die Prämie einer Option durch Angebot und Nachfrage. Es wurde jedoch viel über die Preisgestaltung von Optionen geforscht, vor allem über das Black-Scholes-Modell. Im Wesentlichen erklären diese Modelle, dass wir in einer risikoneutralen Welt einen fairen Marktwert für Optionen bestimmen können. Bei diesem Marktwert steht die Optionsprämie im Gleichgewicht mit der erwarteten diskontierten Rendite dieser Option.
Die Optionspreise bestehen aus zwei Komponenten:
- Der innere Wert ist der Betrag, um den die Option im Geld ist. Daher ist der innere Wert immer größer oder gleich Null. Am Verfallstag wird der innere Wert zu dem Betrag, den der Inhaber der Option erhält und der Autor der Option schuldet.
- Der extrinsische oder Zeitwert ist der Rest, nachdem wir den inneren Wert subtrahiert haben. Dieser Wert spiegelt die Wahrscheinlichkeit wider, den Ausübungspreis bis zum Ablauf zu erreichen oder zu überschreiten. Der Zeitwert sinkt und wird am Verfallstag Null.
Optionen auf Aktien und ETFs werden physisch abgewickelt, was bedeutet, dass der Basiswert den Besitzer wechselt, wenn die Option ausgeführt wird. Indexoptionen können nicht physisch abgewickelt werden und werden daher in bar abgewickelt: Der Optionsinhaber erhält vom Optionsschreiber (Stillhalter) den Betrag, um den sich die Option im Geld befindet.